Lepas Ketergantungan Dolar, Bank Sentral Global Ramai-Ramai Borong Emas

Bank sentral global semakin agresif membeli emas dalam beberapa tahun terakhir, menandakan pergeseran strategi cadangan devisa yang menjauhi dolar Amerika Serikat (USD). Langkah ini bukan sekadar tren sesaat, melainkan respons terhadap meningkatnya volatilitas dolar dan ketidakpastian geopolitik yang menggerogoti kepercayaan terhadap mata uang cadangan utama dunia.

Menurut data World Gold Council, pembelian emas oleh bank sentral pada tahun 2023 mencapai lebih dari 1.000 ton, melampaui rekor tahun sebelumnya. Angka ini hampir dua kali lipat rata-rata pembelian tahunan dalam satu dekade terakhir. Negara-negara seperti Tiongkok, India, Turki, dan Polandia menjadi pembeli terbesar, sementara bank sentral di Asia dan Timur Tengah juga menambah porsi emas dalam cadangan mereka.

Emas Kembali Jadi Safe Haven di Tengah Ketidakpastian

Emas dikenal sebagai aset lindung nilai (safe haven) yang tahan terhadap inflasi dan gejolak politik. Dalam beberapa tahun terakhir, serangkaian peristiwa—mulai dari perang Rusia-Ukraina, sanksi ekonomi terhadap Rusia, hingga meningkatnya ketegangan antara AS dan Tiongkok—telah memaksa banyak bank sentral menimbang ulang komposisi cadangan mereka. Pembekuan cadangan devisa Rusia oleh negara-negara Barat menjadi titik balik yang menyadarkan banyak negara bahwa memegang terlalu banyak aset berbasis dolar bisa berisiko.

Data Bank for International Settlements (BIS) menunjukkan bahwa porsi dolar dalam cadangan devisa global telah menurun dari 71% pada tahun 2000 menjadi sekitar 58% pada akhir 2023. Sebaliknya, porsi emas terus naik, mencapai level tertinggi dalam lebih dari dua dekade.

“Kepercayaan terhadap dolar tidak sepenuhnya hilang, tetapi sudah mulai terkikis. Banyak bank sentral kini memilih emas karena tidak memiliki risiko gagal bayar (counterparty risk), tidak dapat dibekukan, dan secara historis mempertahankan nilainya dalam jangka panjang,” ujar Dr. Raditya Pradana, ekonom senior dari Universitas Prasetiya Mulya, kepada tim kami.

Ia menambahkan bahwa gelombang pembelian emas ini juga didorong oleh keinginan negara-negara emerging markets untuk mengurangi eksposur terhadap utang dan kebijakan moneter AS yang sering kali berdampak negatif pada perekonomian mereka.

Negara Mana yang Paling Agresif Membeli Emas?

Berikut adalah beberapa bank sentral yang tercatat paling aktif menambah cadangan emas dalam beberapa tahun terakhir:

• Bank Sentral Tiongkok (PBOC): Terus menambah cadangan emas selama lebih dari 18 bulan berturut-turut, dengan total pembelian mencapai ratusan ton. Langkah ini sejalan dengan upaya Beijing mendedolarisasi cadangannya dan memperkuat yuan.
• Reserve Bank of India: Membeli emas besar-besaran, dengan tahun 2023 menjadi salah satu pembelian tertinggi dalam sejarah bank tersebut. India melihat emas sebagai penyeimbang portofolio di tengah ketidakpastian global.
• Bank Sentral Polandia (NBP): Gubernur NBP Adam Glapiński secara terbuka menyatakan target memiliki 20% cadangan dalam bentuk emas, menjadikannya salah satu pembeli paling agresif di Eropa.
• Bank Sentral Turki: Di tengah inflasi tinggi dan depresiasi lira, Turki beralih ke emas untuk melindungi cadangan nasionalnya.

Yang menarik, pembelian emas oleh bank sentral ini tidak hanya dilakukan oleh negara-negara yang secara politik berseberangan dengan AS, tetapi juga oleh sekutu tradisional seperti Polandia dan beberapa negara Eropa lainnya. Ini menunjukkan bahwa motif utamanya adalah kehati-hatian finansial, bukan semata-mata politik.

Implikasi bagi Dolar dan Sistem Keuangan Global

Penurunan bertahap peran dolar dalam cadangan global bisa berdampak signifikan pada kemampuan AS membiayai defisit anggarannya dengan biaya rendah. Selama ini, permintaan global terhadap aset-aset dolar—termasuk obligasi pemerintah AS—memungkinkan suku bunga tetap rendah. Jika permintaan itu berkurang, AS mungkin menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi.

Namun, banyak analis menilai bahwa dominasi dolar tidak akan runtuh dalam semalam. Infrastruktur keuangan global, seperti sistem pembayaran SWIFT dan pasar obligasi yang dalam, masih sangat bergantung pada dolar. Meski begitu, gelombang pembelian emas ini menjadi sinyal pergeseran yang patut dicermati.

“Ini bukan tentang dolar akan segera digantikan, melainkan tentang diversifikasi. Emas memberikan rasa aman yang tidak bisa diberikan oleh aset kertas mana pun,” ujar Prof. Anton Hermawan, pengamat pasar komoditas dari Universitas Gadjah Mada.

Ia menyebut bahwa multi-polar currency system mulai terbentuk, di mana yuan, euro, dan emas sama-sama berperan sebagai alternatif cadangan. Proses ini mungkin berlangsung lambat, tetapi trennya sudah tidak bisa dipungkiri.

Apa Artinya bagi Investor dan Publik?

Bagi investor ritel dan masyarakat umum, aksi bank sentral ini bisa menjadi sinyal bahwa emas tetap relevan sebagai bagian dari portofolio investasi. Harga emas dunia telah mencatat rekor tertinggi berulang kali sepanjang 2023-2024, didorong oleh permintaan bank sentral dan harapan penurunan suku bunga The Fed.

Namun, risiko tetap ada. Kenaikan harga emas yang terlalu cepat bisa memicu aksi ambil untung, dan kebijakan moneter yang lebih ketat di AS dapat menekan emas dalam jangka pendek. Meski begitu, dalam jangka panjang, peran emas sebagai aset lindung nilai mata uang semakin diakui.

Dengan perubahan lanskap geopolitik dan keuangan yang terus bergulir, satu hal yang pasti: bank sentral global sedang menulis ulang aturan main cadangan devisa, dan emas kembali menjadi pusat perhatian.